Startup optioner förklarade

Hur jobbar aktieoptionerna Jobannonser i kategorin heter aktieoptioner oftare. Företagen erbjuder denna fördel inte bara till högsta betalda ledare utan också till rank-and-file-anställda. Vad är aktieoptioner Varför erbjuder företag dem? Är anställda garanterade en vinst bara för att de har aktieoptioner Svaren på dessa frågor ger dig en mycket bättre uppfattning om denna allt populärare rörelse. Lets börja med en enkel definition av aktieoptioner: Aktieoptioner från din arbetsgivare ger dig rätt att köpa ett visst antal aktier i din företags aktie i en tid och till ett pris som din arbetsgivare anger. Både privata och offentligt ägda företag gör alternativen tillgängliga av flera anledningar: De vill locka och behålla bra arbetare. De vill att deras anställda ska känna sig som ägare eller partners i verksamheten. De vill anställa kvalificerade arbetstagare genom att erbjuda ersättning som går utöver en lön. Detta gäller särskilt i startföretag som vill hålla så mycket pengar som möjligt. Gå till nästa sida för att lära dig varför aktieoptioner är fördelaktiga och hur de erbjuds anställda. Skriv x09x20quotHowx20dox20stockx20optionsx20workx3Fquotx2014x20Aprilx202008.ltbrx20x2FgtHowStuffWorks. x20ampltx3Bhttpx3Ax2Fx2Fmoney. howstuffworksx2Fpersonal-financex2Ffinancial-planningx2Fstock-options. htmampgtx3Bx208x20Marchx202017 hrefCitation amp DateIf Du vill bli rika på A Startup, Youd bättre ställa dessa frågor innan du accepterar jobbet Tummen upp alla runt efter Yext aviserat en stor 27 miljoner omgången av finansiering. Men dessa anställda har nog ingen aning om vad det betyder för sina aktieoptioner. Daniel Goodman via Business Insider När Bryan Goldbergs första uppstart, Bleacher Report, såldes för mer än 200 miljoner, reagerade med personaloptioner på ett av två sätt: Vissa människors reaktioner var, Åh min Gud, det här är mer pengar än jag någonsin kunde Har föreställt, Goldberg berättade tidigare Business Insider i en intervju om försäljningen. Vissa människor var som, det var du aldrig visste vad det skulle bli. Om du är en anställd vid en start inte en grundare eller en investerare och ditt företag ger dig lager, kommer du förmodligen att sluta med vanligt lager eller optioner på vanligt lager. Vanligt lager kan göra dig rik om ditt företag går offentligt eller köpas till ett pris per aktie som ligger betydligt över priset på dina alternativ. Men de flesta anställda inser inte att stamaktieinnehavare bara får betalt från pottan pengar kvar efter att de föredragna aktieägarna har tagit sin skära. Och i vissa fall kan aktieägare finna att de föredragna aktieägarna har fått så bra villkor att stamaktien är nästan värdelös, även om företaget säljs för mer pengar än investerare lägger i det. Om du frågar några smarta frågor innan du accepterar ett erbjudande, och efter varje meningsfull runda nya investeringar behöver du inte bli förvånad över värdet eller bristen på dina aktieoptioner när en uppstart upphör. Vi frågade en aktiv venturekapitalist från New York City, som sitter i styrelsen för ett antal igångsättningar och regelbundet utarbetar terminer, vilka frågor anställda borde fråga sina arbetsgivare. Investeraren bad om att inte bli namngiven men var glad att dela in skopan. Heres vad smarta människor frågar om sina aktieoptioner: 1. Fråga hur mycket eget kapital du erbjuds på helt utspädd basis. Ibland kommer företagen bara att berätta hur många aktier du får, vilket är helt meningslöst, eftersom företaget kan ha en miljard aktier, säger venturekapitalisten. Om jag bara säger: "Du kommer att få 10 000 aktier, det låter som mycket, men det kan faktiskt vara en mycket liten mängd. I stället fråga vilken procentandel av bolaget dessa aktieoptioner representerar. Om du frågar om det på en helt utspädd basis betyder det att arbetsgivaren måste ta hänsyn till allt lager som företaget är skyldigt att utfärda i framtiden, inte bara lagret är redan utdelat. Det tar också hänsyn till hela poolen. En optionspool är lager som är avsatta för att stimulera startanställda. Ett enklare sätt att ställa samma fråga: Vilken andel av företaget representerar mina aktier faktiskt 2. Fråga hur länge bolagets optionspool kommer att vara och hur mycket mer pengar företaget kommer att öka, så du vet om och när ditt ägande kan bli utspädd. Varje gång ett företag utfärdar nytt lager blir nuvarande aktieägare utspädda, vilket betyder att andelen företag som de äger minskar. Under många år, med många nya finanser, kan en ägarandel som startade stor bli utspädd till en liten andel (även om värdet kan ha ökat). Om företaget du går med är sannolikt att behöva öka mycket mer pengar under de närmaste åren, bör du anta att din andel kommer att spädas betydligt över tiden. Vissa företag ökar också sina optionspooler på årsbasis, vilket också sparar befintliga aktieägare. Andra avsatte en tillräckligt stor pool för att vara ett par år. Alternativpooler kan skapas före eller efter en investering pumpas in i företaget. Fred Wilson från Union Square Ventures tycker om att fråga om optionspooler som är stora för att finansiera företagets anställnings - och behållningsbehov till nästa finansiering. Investeraren vi pratat förklarade hur alternativpooler ofta skapas av investerare och entreprenörer tillsammans: Tanken är att om jag ska investera i ditt företag, så är vi båda överens om att om vi skulle komma härifrån skulle vi ha att anställa dessa många människor. Så kan vi skapa en egenkapitalbudget. Jag tror att jag måste ge bort förmodligen 10, 15 procent av företaget för att komma dit. Det är alternativ poolen. 3. Därefter ska du ta reda på hur mycket pengar företaget har höjt och vilka villkor. När ett företag lyfter upp miljoner dollar, låter det väldigt coolt. Men det här är inte gratis pengar, och det kommer ofta med villkor som kan påverka dina aktieoptioner. Om jag en anställd går med i ett företag, vad jag vill höra är att du inte har höjt mycket pengar och dess rakt föredragna aktie, säger investeraren. Den vanligaste typen av investering kommer i form av önskat lager, vilket är bra för både anställda och företagare. Men det finns olika smaker av föredragna bestånd. Och det ultimata värdet av dina aktieoptioner beror på vilken typ ditt företag har utfärdat. Här är de vanligaste typerna av föredragna lager. Riktigt önskad I en exit, får aktieinnehavare betala innan aktieägare (anställda) får en dime. Kontant för den föredragna går direkt in i venture capitalists fickor. Investeraren ger oss ett exempel: Om jag investerar 7 miljoner i ditt företag, och du säljer för 10 miljoner, kommer de första 7 miljoner som kommer ut att föredras och resten går till vanligt lager. Om uppstarten säljer för något över konverteringskursen (i allmänhet räkenskapsvärdet efter pengarna) betyder det att en rakt föredragen aktieägare kommer att få vilken procentandel av det företag de äger. Deltagande föredragna Deltagande föredragna kommer med en uppsättning villkor som ökar mängden pengar föredragna innehavare kommer att få för varje aktie i en likvidationshändelse. Deltagande föredragna lager lägger ut en utdelning på önskat lager, vilket trumpar vanligt lager när en start går ut. Investerare med deltagande föredraget får pengarna tillbaka under en likvidationshändelse (precis som aktieinnehavare), plus en förutbestämd utdelning. Deltagande föredragna aktier erbjuds vanligen när en investerare inte tror företaget är värt så mycket som grundarna tror att det är så att de håller med om att investera för att utmana företaget att växa tillräckligt stort för att motivera och förmörka villkoren för deltagande föredragna lagerhållare. Slutsatsen med deltagande föredraget är att när de föredragna innehavarna har betalats kommer det att bli mindre av köpeskillingen kvar för de gemensamma aktieägarna (dvs. du). Flera likvidationspreferenser Detta är en annan typ av term som kan hjälpa föredragna hållare och skruva stamaktieinnehavare. Till skillnad från rakt föredragna aktier, som betalar samma pris per aktie som stamaktie i en transaktion över det pris som den föredragna var emitterat, garanterar en multipla likviditetspreferens att föredragna innehavare får avkastning på sin investering. För att använda det ursprungliga exemplet, istället för en investerare som investerar 7 miljoner tillbaka till dem vid försäljning, skulle en 3X likviditetspreferens lova att de föredragna innehavarna får de 21 miljoner första försäljningen. Om företaget sålde för 25 miljoner, med andra ord skulle de föredragna innehavarna få 21 miljoner, och de gemensamma aktieägarna skulle behöva dela 4 miljoner. En multipla likvidationspreferens är inte mycket vanlig, om inte en start har kämpat och investerare kräver en större premie för den risk de tar. Vår investerare uppskattar att 70 av alla venture-backed startups har rakt föredragen lager, medan cirka 30 har någon struktur på det föredragna beståndet. Hedgefonder, säger den här personen, tycker ofta om att erbjuda stora värderingar för deltagande föredragna aktier. Om inte de är utomordentligt säkra på sina företag, bör företagare vara försiktiga med löften, till exempel, jag vill bara delta i att föredra och det kommer att försvinna vid 3x likvidation, men jag investerar i en miljarder dollar värdering. I detta scenario tror investerarna självklart att företaget inte kommer att nå den värderingen, i vilket fall de får 3X sina pengar tillbaka och kan utplåna innehavarna av stamaktier. 4. Hur mycket, om någon, skuld har företaget tagit upp. Skuld kan komma i form av venture skuld eller en konvertibel not. Det är viktigt för anställda att veta hur mycket skuld det finns i företaget, eftersom det kommer att behöva betalas ut till investerare innan en anställd ser ett öre från en utgång. Både skulder och en konvertibel notering är vanliga i företag som gör extremt bra, eller är extremt oroliga. Båda tillåter entreprenörer att avstå från att prissätta sina företag tills deras företag har högre värderingar. Här är de vanliga förekomsterna och definitionerna: Skuld Detta är ett lån från investerare och företaget måste betala tillbaka det. Ibland ökar företagen en liten del av riskkulden, som kan användas för många ändamål, men det vanligaste syftet är att förlänga banan så att de kan få en högre värdering i nästa runda, säger investeraren. Konvertibel not Detta är skuld som är utformad för att konvertera till eget kapital vid ett senare tillfälle och högre aktiekurs. Om en uppstart har höjt både skulden och en konvertibel not, kan det bli nödvändigt att diskutera bland investerare och grundare för att bestämma vilka som betalas ut först vid en utresa. 5. Om företaget har höjt en massa skuld bör du fråga hur utbetalningsvillkoren fungerar vid försäljning. Om du är hos ett företag som har höjt mycket pengar, och du vet att villkoren är något annat än rakt föredraget lager, borde du ställa den här frågan. Du bör fråga om exakt vilket försäljningspris (eller värdering) dina aktieoptioner börjar vara i pengarna, med tanke på att skulder, konvertibla noter och struktur ovanför önskad aktie kommer att påverka detta pris. NU SÄKERHET: Apple smög i en irriterande ny funktion i sin senaste iPhone iOS-uppdatering men det finns också en uppåtvända om du vill bli rik vid en igångsättning, frågar du bättre om dessa frågor innan du accepterar jobben. Vanliga frågor om idrifttagning Personaloptioner Jim Wulforst är president för ETRADE Financial Corporate Services. som ger administratörslösningar till anställda för såväl privata som offentliga företag, inklusive 22 av SampP 500. Kanske har du hört talas om Google miljonärerna. 1 000 av företagets tidiga anställda (inklusive bolagets massör) som tjänat sin rikedom genom bolagsoptioner. En fantastisk historia, men tyvärr, inte alla aktieoptioner har lika gott slut. Djur och Webvan gick till exempel i konkurs efter högprofilerade Initial Public Offerings, vilket ger lagerbidrag värdelösa. Optionsoptioner kan vara en bra fördel, men värdet bakom erbjudandet kan variera väsentligt. Det finns helt enkelt inga garantier. Så om du tittar på ett erbjudande om jobb som innehåller ett aktiebidrag eller om du har lager som en del av din nuvarande ersättning, är det viktigt att förstå grunderna. Vilka typer av lagerplaner finns där ute och hur fungerar de Hur vet jag när man ska utöva, hålla eller sälja Vad är skattemässiga konsekvenser Hur ska jag tänka på aktie - eller aktiekompensation i förhållande till min totala ersättning och andra besparingar och investeringar Jag kanske har 1. Vilka är de vanligaste typerna av personalutbud? Två av de vanligaste personalutbudet är aktieoptioner och begränsat lager. Personaloptioner är de vanligaste bland startföretag. Alternativen ger dig möjlighet att köpa aktier i ditt företags aktie till ett visst pris, vanligen kallat strejkpriset. Din rätt att köpa eller utöva aktieoptioner är föremål för ett vinstschema, som definierar när du kan utöva alternativen. Låt oss ta ett exempel. Säg att du har beviljat 300 alternativ med ett pris på 10 på varje som väger lika över en treårsperiod. Vid utgången av det första året skulle du ha rätt att utöva 100 aktier av aktier för 10 per aktie. Om aktiekursen på den tiden hade ökat till 15 per aktie, har du möjlighet att köpa aktierna till 5 under marknadspriset, vilket, om du övar och säljer samtidigt, representerar en 500 vinst före skatt. Vid slutet av det andra året kommer 100 fler aktier att väga. Nu, i vårt exempel, kan vi säga att bolagets aktiekurs har minskat till 8 per aktie. I detta scenario skulle du inte utöva dina alternativ, eftersom du betalar 10 för något du kan köpa för 8 på den öppna marknaden. Du kan höra det här kallas alternativ som är ute av pengarna eller under vatten. Den goda nyheten är att förlusten är på papper, eftersom du inte har investerat i faktiska pengar. Du behåller rätten att utöva aktierna och kan hålla koll på bolagets aktiekurs. Senare kan du välja att vidta åtgärder om marknadspriset överstiger lösenpriset eller när det är tillbaka i pengarna. Vid utgången av det tredje året skulle de sista 100 aktierna väga, och du har rätt att utöva dessa aktier. Ditt beslut att göra det skulle bero på ett antal faktorer, inklusive men inte begränsat till aktiekursen. När du har utövat inrättade alternativ kan du antingen sälja aktierna direkt eller hålla fast vid dem som en del av din aktieportfölj. Begränsade aktiebidrag (som kan inkludera antingen Utmärkelser eller Enheter) ger anställda rätt att få aktier till låg eller ingen kostnad. I likhet med aktieoptioner är bundna aktiebidrag underställda ett uppehållsplan, som normalt är knutet till antingen tidens gång eller uppnåendet av ett visst mål. Det innebär att du antingen måste vänta en viss tid och orör att uppfylla vissa mål innan du tjänar rätt att ta emot aktierna. Tänk på att inlåning av begränsade aktiekapital är en skattepliktig händelse. Det innebär att skatter måste betalas utifrån aktiernas värde vid den tidpunkt då de väcker. Din arbetsgivare bestämmer vilka skattebetalningsalternativ som är tillgängliga för dig, det kan innefatta betalande pengar, sälja några av de utplacerade aktierna eller att din arbetsgivare håller tillbaka några av aktierna. 2. Vad är skillnaden mellan incitament och icke-kvalificerade aktieoptioner Detta är ett ganska komplext område relaterat till nuvarande skattekod. Därför bör du rådgöra med din skatterådgivare för att bättre förstå din personliga situation. Skillnaden ligger främst i hur de två beskattas. Incitamentoptioner kvalificerar sig för särskild skattebehandling av IRS, vilket innebär att skatter i allmänhet inte behöver betalas när dessa alternativ utövas. Den resulterande vinsten eller förlusten kan kvalificeras som långfristiga realisationsvinster eller förluster om de hålls mer än ett år. Icke-kvalificerade optioner kan å andra sidan leda till vanlig skattepliktig inkomst vid utnyttjande. Skatten är baserad på skillnaden mellan lösenpriset och det verkliga marknadsvärdet vid tidpunkten för träningen. Efterföljande försäljning kan leda till realisationsvinst eller förlust kort eller lång sikt, beroende på varaktighet. 3. Vad gäller skatt Skattebehandling för varje transaktion beror på vilken typ av aktieoption du äger och andra variabler som är relaterade till din individuella situation. Innan du utövar dina alternativ och eller säljer aktier, vill du noga överväga konsekvenserna av transaktionen. För specifika råd bör du rådfråga en skatterådgivare eller revisor. 4. Hur vet jag huruvida jag ska hålla eller sälja efter att jag utövar När det gäller personaloptioner och aktier, fattar beslutet att inneha eller sälja ned till grunderna för långsiktig investering. Fråga dig själv: Hur mycket risk är jag villig att ta Är min portfölj väl diversifierad baserat på mina nuvarande behov och mål Hur anpassar denna investering med min övergripande finansiella strategi Ditt beslut att utöva, inneha eller sälja några eller alla dina aktier borde överväga dessa frågor. Många väljer vad som kallas samma dagssäljning eller kontantlös övning där du utövar dina placerade optioner och samtidigt säljer aktierna. Detta ger omedelbar tillgång till dina faktiska intäkter (vinst, mindre tillhörande provisioner, avgifter och skatter). Många företag gör verktyg tillgängliga som hjälper till att planera en deltagarmodell i förväg och uppskattning går från en viss transaktion. I samtliga fall bör du rådfråga en skatterådgivare eller finansiell planerare för råd om din personliga ekonomiska situation. 5. Jag tror på min företags framtid. Hur mycket av sitt lager ska jag äga? Det är bra att ha förtroende för din arbetsgivare, men du bör överväga din totala portfölj och övergripande diversifieringsstrategi när du tänker på någon investering inklusive en i aktiebolag. I allmänhet är det bäst att inte ha en portfölj som är alltför beroende av en investering. 6. Jag arbetar för en privat uppstart. Om det här företaget aldrig går offentligt eller är inköpt av ett annat företag innan det går offentligt, vad händer med lagret Det finns inget enda svar på detta. Svaret definieras ofta enligt villkoren i bolagets aktieplan och / eller transaktionsvillkoren. Om ett företag förblir privat kan det finnas begränsade möjligheter att sälja innehav eller obegränsade aktier, men det kommer att variera beroende på planen och bolaget. Ett privat företag kan till exempel tillåta anställda att sälja sina innehavna optionsrättigheter på sekundära eller andra marknadsplatser. Vid förvärv kommer vissa köpare att accelerera uppehållsplanen och betala alla optionsinnehavare skillnaden mellan aktiekursen och förvärvsaktiekursen, medan andra köpare kan konvertera outnyttjade aktier till en aktieplan i det förvärvande bolaget. Återigen varierar detta med plan och transaktion. 7. Jag har fortfarande många frågor. Hur kan jag lära mig mer Din chef eller någon i din företags HR-avdelning kan sannolikt ge mer information om din företags plan och de fördelar du kvalificerar dig för enligt planen. Du bör också rådgöra med din ekonomiska planerare eller skatterådgivare för att du förstår hur aktiebidrag, intjänade händelser, övning och försäljning påverkar din personliga skattesituation. Stödet är en stor del av startdrömmen, men de är ofta inte väl förstådda, till och med av ledande befattningshavare som erhåller mycket av sina intäkter från aktieoptioner. Here8217s mitt försök att förklara de viktigaste frågorna anställda bör vara medvetna om. 8220Stock options8221 som typiskt beviljat ger dig rätt att köpa aktier av aktier i framtiden till ett pris som bestäms idag. 8220strike price8221 är det pris där du kan köpa aktierna i framtiden. Om i framtiden börsen är värt mer än strejkpriset kan du tjäna pengar genom att välja alternativen och köpa en andel av aktiekursen för aktiekursen. Till exempel får du 5 000 aktier av aktier på 4 per aktie vid en start. 5 år senare går aktien offentligt och tre år senare löper it8217s upp till 200 per aktie. Du kan utöva alternativet och betala 20 000 för att köpa 5 000 aktier av aktier som är värda 1 000 000. Grattis, you8217ve gjorde en vinst på 980 000 pretax, förutsatt att du säljer aktierna omedelbart. Det finns en liten men nödvändig fångst: när du får dina alternativ, är de inte 8220vested8221. Det innebär att om du lämnar företaget veckan efter att du har gått med, förlorar du dina aktieoptioner. Detta är meningsfullt annat än att vara ett incitament att stanna, de ska vara ett incitament för att jobba så mycket som möjligt, samla in alternativ från så många arbetsgivare som möjligt. Så, hur länge måste du stanna för att behålla dina alternativ I de flesta företag är de över fyra år. Den vanligaste strukturen är en 8220cliff8221 efter ett år när 25 av dina aktier väcker, medan de återstående aktierna ökar pro rata månatligen tills du når fyra år. Detaljerna varierar från företag till företag, vissa företag väger alternativ över 5 år och vissa över andra perioder, och inte alla arbetsgivare har klippan. Klippan är där för att skydda företaget 8211 och alla aktieägare, inklusive andra anställda 8211 från att behöva ge aktier till personer som har gjort betydande bidrag till företaget Varför ska du bry dig om huruvida den killen som blev avfyrade efter sex månader gick bort med några alternativ eller inte, eftersom dessa alternativ 8220dilute8221 ditt ägande av företaget. Kom ihåg att varje aktie representerar ett ägande av företaget. Ju fler aktier det finns, desto mindre värde representerar varje. Låt säga när du går med i starten och får 5000 aktier, det finns 25.000.000 totala utestående aktier. Du äger .02 8211 två baspunkter 8211 av företaget. Om företaget utfärdar ytterligare 25 000 000 optioner eller aktier under de fem interna fem åren så finns det 50 000 000 aktier vid börsintroduktionen (vanligtvis antingen som en del av insamling med en börsintroduktion eller att anställa anställda), you8217re lämnat med .01 8211 en baspost eller hälften av din ursprungliga procentandel Du har haft 50 utspädning. Du gör nu hälften så mycket för samma företagsvärde. Med detta sagt är utspädning inte nödvändigtvis dålig. Anledningen till att styrelsen godkänner en utspädningstransaktion (att skaffa pengar, köpa ett företag och ge ut optioner) är att de tror att det kommer att göra aktierna mer värda. Om ditt företag väcker mycket pengar kan du äga en mindre procentandel men hoppet är att närvaron av kontanter gör att företaget kan genomföra en strategi som ökar företagets värde för att mer än kompensera utspädningen och pris per aktie går upp. För en given transaktion (uppgång 10 miljoner) desto mindre utspädning är det bättre, men att höja 15 miljoner kan vara mer utspädande än att höja 10 miljoner medan värdet på varje befintlig andel ökar. Detta leder oss till det antal som är mycket viktigare (även om det är mindre imponerande) än antalet aktier 8211 vilken del av företaget äger du. Detta mäts ofta i procent, vilket jag tycker är olyckligt eftersom väldigt få anställda andra än grundare hamnar med en procent eller till och med en halv procent, så you8217re talar ofta om små fraktioner, vilket är irriterande. Jag tycker att det är mer användbart att mäta det på 8220basis8221 8211 hundra procent. Oavsett enheter är detta numret som är viktigt. Varför säger vi att företag A och B är bägge, efter mycket hårt arbete, värda 10 miljarder (som till exempel Red Hat, till exempel). För länge sedan gick Albert till jobbet hos företag A och Bob gick på jobbet hos företaget B. Albert var besviken över att han bara fick 5000 alternativ, och de beviljades till ett pris av 4 vardera. Bob var väldigt glad 8211 han beviljades 50 000 alternativ på bara 20 cent vardera. Vem fick bättre affär Det beror på. Låt oss säga att företag A hade 25 000 000 aktier utestående, och bolag B hade 500 000 000 aktier utestående. Efter många år och 50 utspädning i varje fall har företaget A 50 000 000 utestående aktier så att de är värda 200 vardera och Albert har gjort en vinst på 980 000 på sina alternativ (1 miljon värde minus 20 000 träningskostnader). Bolag B har en miljard aktier utestående, så de är värda 10 vardera. Bob8217s alternativ ger honom en vinst på 9,80 vardera, för en total vinst på 490.000. Så medan Bob hade fler alternativ till ett lägre lösenpris, gjorde han mindre pengar när hans företag uppnådde samma resultat. Detta blir tydligt när du tittar på ägarprocent. Albert hade 2 punkter, Bob hade en. Även om det var mindre aktier hade Albert mer lager på det enda sätt som spelar någon roll. Hur många utestående aktier är 8220normal8221 På något sätt är antalet helt godtyckliga, men många VC-finansierade företag tenderar att hålla sig i ett liknande område som varierar beroende på scenen. Eftersom ett företag går igenom fler finansieringsrunda och anställer fler anställda, kommer det att tendera att utfärda fler aktier. En start av 8220normal8221-start kan uppgå till 25-50 miljoner aktier. Ett normalt mellannivå (betydande intäkter och multipla finansieringsrundor, massor av anställda med full exec-lag på plats) kan ha 50-100 miljoner aktier utestående. Företag med sena scener som är redo för IPO har ofta över 100 miljoner aktier utestående. I slutändan betyder det faktiska numret inte hur mycket det är, det totala antalet i förhållande till din bidragsstorlek. Jag pratade kortfattat om att utöva alternativ ovan. En viktig sak att tänka på är att utöva dina alternativ kostar pengar. Beroende på strejkpriset och antalet alternativ du har kan det kosta lite pengar. I många offentliga företag kan du göra en 8220cashless motion8221 eller 8220same-day-sale8221 där du tränar och säljer i en transaktion och de skickar dig skillnaden. I de flesta privata företag finns det inget enkelt sätt att göra motsvarande. Vissa privata företag tillåter dig att överlämna några av aktierna you8217ve har bara utövat tillbaka till företaget på deras 8220fair marknadsvärde8221 läs ditt optionsavtal för att se om detta erbjuds. I8217ll pratar mer om 8220fair marknadsvärde8221 nedan, men för närvarande säger I8217ll bara att det är bra att ha det här alternativet, det är alltid det bästa alternativet om du har något alternativ. Den andra väldigt viktiga sak att tänka på vid utövandet av aktieoptioner är skatter, som jag kommer att diskutera senare. Enligt min åsikt producerar processen med vilken 8220fair marknadsvärde8221 av startkapital bestäms, ofta värderingar där det skulle vara mycket svårt att hitta en säljare och mycket lätt att hitta köpare 8211 med andra ord ett värde som ofta är ganska lägre än de flesta people8217s intuitiva definition av marknadsvärde. Begreppet 8220fair marknadsvärde8221 i detta sammanhang har en mycket specifik betydelse för IRS, och du bör inse att denna tekniska betydelse kanske inte motsvarar ett pris där det skulle vara en bra idé att sälja dina aktier. Varför är IRS involverade och vad som händer Aktieoptionsutgivning styrs delvis av avsnitt 409a i interninkomstkoden som täcker 8220 icke-kvalificerad uppskjuten ersättning8221 8211 ersättningsarbetare tjänar på ett år som betalas under ett kommande år, med undantag för avgifter Till 8220kvalificerade planer8221 som 401 (k) planer. Optionsoptioner presenterar en utmaning för att bestämma när 8220compensation8221 är 8220paid8221. Är det 8220paid8221 när optionen beviljas, när den västar, när du utnyttjar alternativet eller när du säljer aktierna En av de faktorer som IRS använder för att bestämma detta är hur aktiekursen jämförs med det verkliga marknadsvärdet. Optioner som beviljas till under det verkliga marknadsvärdet orsakar beskattningsbar inkomst, med böter på inlåning. Det här är väldigt dåligt att du inte vill ha en skatteavgift som betalas när dina alternativ väger, även om du inte har utnyttjat dem. Företagen föredrar ofta lägre lösenpriser för optionerna 8211 vilket gör alternativen mer attraktiva för potentiella anställda. Resultatet av detta var en de facto-standard för att ställa in 8220fair-marknadsvärdet8221 för utgivningsändamål för startkapital för tidigt stadium att vara lika med 10 av de prisinvesterare som faktiskt betalat för aktier (se diskussion om lagerlagret nedan). När det gäller startoptioner anger de att en rimlig värderingsmetod måste användas som tar hänsyn till all tillgänglig materiell information. De typer av information som de tittar på är tillgångsvärden, kassaflöden, lättlösbara värdet för jämförbara enheter och rabatter för brist på marknadsförbarhet av aktierna. Att få värderingen felaktig bär en hård skattestraff, men om värderingen görs genom en självständig bedömning finns det en presumtion som endast kan återkallas på IRS som visar att metoden eller dess tillämpning var 8220grymt orimlig8221. De flesta startups har både vanliga och föredragna aktier. De vanliga aktierna är i allmänhet de aktier som ägs av grundarna och medarbetarna och de preferensaktier är de aktier som ägs av investerarna. Så vad är skillnaden? Det finns ofta tre stora skillnader: Likvidationspreferenser, utdelningar och minoritetsaktieägarnas rättigheter plus en mängd andra mindre skillnader. Vad betyder detta och varför är de vanligtvis inkluderade Den största skillnaden i praktiken är likvidationspreferensen, vilket vanligtvis betyder att det första som händer med någon vinst från en försäljning av företaget är att investerarna får pengarna tillbaka. Grundarna tjänar bara pengar när investerarna tjänar pengar. I vissa finansieringsavtal får investerarna en 2x eller 3x avkastning innan någon annan får betalt. Personligen försöker jag undvika dem, men de kan göra investerarna villiga att göra affären för mindre aktier, så i vissa situationer kan de vara meningsfulla. Investerare frågar ofta för en utdelning (liknande räntor) på deras investering, och det finns vanligtvis vissa bestämmelser som kräver att investerare samtycker till att sälja företaget i vissa situationer. Anställda får vanligtvis optioner på stamaktier utan utdelning eller likvidationspreferens. Aktierna är därför inte lika mycket värda som de preferensaktier som investerarna köper. Hur mycket är de värda Det är förstås den stora frågan. Om 8220fair market value8221 doesn8217t matchar det pris som du rimligen tror att du kan hitta en köpare, hur gör du med att uppskatta det verkliga världsvärdet av dina alternativ Om ditt företag har höjt pengar nyligen har det pris som investerarna betalat för de föredragna aktierna kan vara en intressant referenspunkt. Min erfarenhet har varit att ett marknadspris (inte det officiella marknadsvärdet på 8220fair8221, men vad VC kommer att betala) för vanliga aktier är ofta mellan 50 och 80 av det pris som investerarna betalar för preferensaktier. Ju mer sannolikt att bolaget kommer att säljas till ett pris som är tillräckligt lågt för att investerarna drar nytta av sin preferens desto större skillnad mellan värdet av de preferensaktier och de gemensamma aktierna. Den andra sak att tänka på är att de flesta människor inte har möjlighet att köpa preferensaktier till det pris som VCs betalar. Massor av mycket sofistikerade investerare är glada att ha möjlighet att investera i högkvalitativa VC-medel där VC8217s tar 1-2 per år i förvaltningsavgifter och 25-30 av vinsten. Allting berättar att de tar cirka 60 procent av vad de köper aktierna direkt. Så när en VC köper vanliga aktier till 70 procent av priset på preferensaktier kommer de pengar från en pensionsfond eller universitetsbidrag som får 60 eller så av värdet av den gemensamma andelen. Således är en smart investerare indirekt att köpa dina vanliga aktier för runt det pris som VCs betalar för att föredra. Om det har varit en runda nyligen har värderingen av dina aktier varit svårare. Det verkliga marknadsvärdet kan vara den närmaste referenspunkten, men jag har sett fall där det är 30-60 (och ibland ytterligare) under vad en rationell investerare kan betala för dina aktier. Om det är det enda du har kan du gissa att ett marknadsvärde skulle vara närmare 2x 8220fair marknadsvärde8221, även om det här klyftan tenderar att krympa när du kommer nära en IPO. Utgångs - och uppsägningsoptioner upphör normalt efter 10 år, vilket innebär att de vid den tiden måste utövas eller de blir värdelösa. Alternativen upphör också normalt 90 dagar efter att du lämnat ditt jobb. Även om de är etablerade måste du utöva dem eller förlora dem vid den tiden. Ibland är detta förhandlingsbart, men det är väldigt sällsynt 8211 don8217t räknar med att kunna förhandla om detta, särskilt efter det faktum. Kravet att träna inom 90 dagar efter uppsägningen är en mycket viktig punkt att tänka på när man gör ekonomiska och karriärplaner. Om du inte är försiktig kan du komma upp i fängslade av dina aktieoptioner. I8217ll diskutera detta nedan. Ibland kommer aktieoptioner att ha 8220acceleration8221 språk där de väger tidigt vid vissa händelser, oftast en förändring av kontrollen. Detta är ett område med asymmetri där ledande befattningshavare har dessa bestämmelser mycket oftare än rank-and-file-anställda. Det finns tre huvudtyper av acceleration: acceleration vid förändring av kontroll, acceleration vid uppsägning och 8220double trigger8221 acceleration vilket kräver både en förändring av kontroll och din uppsägning för att påskynda din vinst. Accelerationen kan vara full (alla ovävda optioner) eller delvis (säg 1 ytterligare år8217s intäkter eller 50 av ovestade aktier). Generellt tycker jag att accelerationsspråk är meningsfullt i två specifika fall men det är inte meningsfullt i de flesta andra fall: först när en verkställande anställs till stor del för att sälja ett företag, ger det ett lämpligt incitament att göra det andra när en verkställande i en roll som a) sannolikt kommer att bli redundant när företaget säljs och b) skulle vara mycket inblandad i försäljningen om det skulle kunna ske, kan det eliminera några av de personliga ekonomiska påföljder som verkställande kommer att betala och underlätta för dem att fokusera på att göra sitt jobb. I det andra fallet tror jag en partiell acceleration, dubbla utlösaren är rättvis. I det första fallet kan full acceleration krävas, singel utlösare. I de flesta andra fall tycker jag att chefer ska få betalt när och hur alla andra får betalt. Vissa chefer anser att det är viktigt att få lite acceleration vid uppsägning. Personligen donerar jag 8211 I8217d snarare än min förhandling om att få en bra affär om I8217m lyckades och stanna kvar en stund. Hur många ska du få Hur många aktieoptioner du ska få är i stor utsträckning beroende av marknaden och varierar ganska från position till position. Det här är ett svårt område som får information och I8217m säker på att vad jag säger kommer att vara kontroversiellt, men I8217ll gör mitt bästa för att beskriva marknaden som jag tror att det finns idag. Detta är baserat på min erfarenhet vid två nystarter och ett stort företag som granskar cirka tusen alternativtillskott totalt, samt pratar med VCs och andra chefer och granskar kompensationsundersökningar. Först talar I8217ll om hur jag tänker på bidragsstorlekar, sedan ge några specifika riktlinjer för olika positioner. Jag tror starkt att det mest förnuftiga sättet att tänka på bidragsstorlekar är av dollarvärde. Som diskuterat ovan är antalet aktier inte tillfredsställande. Medan procent av företaget är bättre varierar det enormt baserat på scenen, så det är svårt att ge breda tillämpliga råd: 1 basispunkt (.01 procent) av Google eller Oracle är ett stort bidrag för en senior exec men samtidigt 1 baspek Är ett litet bidrag för en anställd på grundnivå på en rå serie. En uppstart kan det vara ett rättvist bidrag för en medarbetare vid en start före IPO. Dollarvärdet hjälper till att ta reda på allt detta. I allmänhet för dessa ändamål skulle jag inte använda marknadsvärdet 409a 8220fair8221. Jag skulle använda antingen a) värdet vid den senaste rundan om det fanns ett eller b) det pris som du tror att företaget kunde skaffa pengar idag om det har varit en runda nyligen. Vad jag skulle titta på är värdet av de aktier du satsar på varje år och hur mycket de är värda om lagret gör vad investerarna vill att det ska göra 8211 ökar i värde 5-10 gånger. Detta är inte ett garanterat resultat, det är inte heller en vild fantasi. Vad ska dessa belopp vara? Det varierar beroende på jobbnivå: Inträdesnivå: Förvänta att årliga vinstbeloppet ska jämföras med en liten årlig bonus, sannolikt 500-2500. Förvänta dig det totala värdet om företaget gör det bra att vara tillräckligt för att köpa en bil, troligen 25-50k. Erfaren: De mest erfarna medarbetarna kommer att falla in i detta intervall. Förvänta dig att den årliga vinstbeloppet ska jämföras med en måttlig årlig bonus, sannolikt 2500-10k, och det totala värdet om företaget gör det bra för att vara tillräckligt för en nedbetalning på ett kiseldalvshus eller att sätta barn genom college, troligt runt 100-200k. Nyckelhantering: anställda på direktörsnivå och en handfull mycket höga enskilda bidragsgivare faller vanligtvis inom detta område. Viktiga tidiga anställda hamnar ofta i detta sortiment när företaget växer. Förvänta dig att det årliga intäkterna ska vara som en stor bonus, sannolikt 10k-40k och det totala värdet om företaget gör det bra för att betala av din kiseldalslån, troligen 500k-1 miljon. Verkställande direktör: VP, SVP och CxO (exklusive VD). Förvänta dig att den årliga intäkterna är en betydande del av din lön, sannolikt 40-100k, och värdet om företaget gör det bra att vara 1 miljon eller mer. För de som läser detta långt ifrån och drömmer om kiseldalets rikedom kan det här låta som en besvikelse. Kom ihåg dock att de flesta kommer att ha ungefär 10 jobb inom en 40-årig karriär inom teknik. Under den här karriären kommer 4 framgångar (mindre än hälften) på högre nivåer av anställning att betala av dina studielån, ge din förskottsbetalning, sätta barn genom college och så småningom betala av din inteckning. Inte dåligt när du anser att you8217ll gör en lön också. Du borde absolut fråga hur många aktier som är utestående, utspädda 8221. Din arbetsgivare bör vara villig att svara på denna fråga. Jag skulle inte lägga något värde på aktieoptionerna hos en arbetsgivare som inte skulle svara detta tydligt och entydigt. 8220Fullt utspädd8221 betyder inte bara hur många aktier som emitteras idag, men hur många aktier skulle vara utestående om alla aktier som har godkänts utfärdas. Detta inkluderar personaloptioner som även har beviljats ​​aktier som har reserverats för utgivning till nya anställda (ett lager 8220pool8221 det är normalt att avsätta en pool med insamling så att investerare kan veta hur många ytterligare aktier de borde ha utsett ) Och andra saker som teckningsoptioner som kan ha utfärdats i samband med lån. Du borde fråga hur mycket pengar företaget har i banken, hur snabbt det brinner kontant och nästa gång de förväntar sig att finansiera. Detta kommer att påverka både hur mycket utspädning du ska förvänta dig och din bedömning av risken för att gå med i företaget. Don8217t förväntar sig att få så exakt ett svar på den här frågan som den tidigare, men i de flesta fall är det rimligt att anställda får en generell indikation på bolagets 8217-kassasituation. Du borde fråga vad strejkpriset har varit för nya bidrag. Ingen kommer att kunna berätta streckpriset för ett framtida bidrag eftersom det är baserat på det verkliga marknadsvärdet vid tidpunkten för bidraget (när du börjar och när styrelsen godkänner det) hade jag en vän gå med i ett hett spelbolag och Starkpriset ökade 3 gånger från det att han accepterade erbjudandet till den tid han började. Ändringar är vanliga, men 3x är något ovanligt. Du borde fråga om de har en uppfattning om hur företaget skulle värderas idag, men du kanske inte får svar. Det finns tre anledningar att du kanske inte får svar: en kan företaget få veta en värdering från en mycket ny runda men inte vara villig att avslöja det två. Företaget kan ärligt inte veta vad en rättvis värdering skulle vara tre. De kan ha lite Idé men vara obekväm att dela den av olika legitima skäl. Om du inte går med i en ledande roll där du borde delta i diskussioner om fundraising, har du en bra chans att du vann aldrig svaret på den här frågestunden, men det kan bli ont att fråga. Om du kan få en känsla av värdering för företaget kan du använda det för att bedöma värdet av dina aktieoptioner som jag beskrivit ovan. Om du kan8217t använder I8217d två gånger det senaste 8220fair marknadsvärdet8221 som en rimlig uppskattning av ett aktuellt marknadspris när du tillämpar mina statistik ovan. En funktion som vissa lagerplaner erbjuder är tidig träning. Med tidig träning kan du träna alternativ innan de är etablerade. Nackdelen med detta är att det kostar pengar att utöva dem, och det kan finnas skatt på grund av träning. Uppsidan är att om företaget gör det bra kan du betala mycket mindre skatter. Vidare kan du undvika en situation där du kan lämna jobbet, för att du inte kan skaffa skatträkningen i samband med att du utövar dina optioner (se nedan där jag pratar om att fånga dina aktieoptioner). Om du gör tidig träning bör du noggrant utvärdera skattekonsekvenserna. Som standard anser IRS att du har förvärvat beskattningsbar inkomst på skillnaden mellan det verkliga marknadsvärdet och aktiekursen som aktievästarna. Detta kan vara katastrofalt om beståndet gör det väldigt bra. Det finns emellertid ett alternativ (ett 822083b val8221 i IRS-parlance) där du kan välja att förskotera alla skatter baserat på träningen uppe. I detta fall beräknas skatterna omedelbart och de är baserade på skillnaden mellan det verkliga marknadsvärdet och aktiekursen vid tidpunkten för övningen. Om du till exempel övar direkt efter det att beståndet har beviljats ​​är den skillnaden sannolikt noll och förutsatt att du skickar pappersarbetet ordentligt, ingen skatt uppstår förrän du säljer några av aktierna. Varnas att IRS är oförsonlig om detta pappersarbete. Du har 30 dagar från när du utövar dina alternativ för att arkivera pappersarbetet, och IRS är mycket tydligt att inga undantag beviljas under några omständigheter. Jag är ett fan av tidiga träningsprogram, men varnas: att göra tidig träning och inte göra ett 83b val kan skapa ett finansiellt tågavbrott. Om du gör det här och du är i skatteskuld för resten av ditt liv på grund av din övergångs framgång, kommer inte Don8217 att gråta till mig. Vad händer om du lämnar Företaget har rätt, men inte skyldighet, att köpa tillbaka ovävda aktier till det pris du betalat för dem. Det är rättvist att de outnyttjade aktierna verkligen var 8220yours8221 tills du fullbordade tillräckligt med service för att de skulle kunna klara sig, och du borde vara tacksam för att ha möjlighet att träna tidigt och eventuellt betala mindre skatt. Skatter på aktieoptioner är komplexa. Det finns två olika typer av aktieoptioner, Incentive Stock Options (ISO) och icke-kvalificerade aktieoptioner som behandlas annorlunda för lagerändamål. Det finns tre gånger skatter kan betalas (vid intjäning, vid träning och vid försäljning). Detta förstärks av tidigt träning och potentiellt 83b val som jag diskuterade ovan. Det här avsnittet behöver en ansvarsfriskrivning: Jag är inte advokat eller en skatterådgivare. Jag kommer att försöka sammanfatta huvudpunkterna här men det här är verkligen ett område där det lönar sig att få professionella råd som tar hänsyn till din specifika situation. Jag kommer inte att vara ansvarig för mer än vad du betalat för detta råd, vilket är noll. I samband med denna diskussion antar jag att optionerna beviljas till ett aktiekurs som inte är lägre än det verkliga marknadsvärdet och, enligt min diskussion om tidig träning, antar I8217ll också att om du tidigt utövar dig ett 83b val så nej Skatter beror på intjäning och jag kan fokusera på skatter på grund av träning och försäljning. I8217ll börjar med NSO. NSO-vinster på träning beskattas som vanligt inkomst. Om du till exempel utövar alternativ till ett aktiekurs på 10 per aktie och aktiebolaget är värd 50 per aktie vid tidpunkten för träning, är du skyldig inkomstskatt på 40 per aktie. När du säljer aktierna är du skyldig kapitalvinster (kort eller lång sikt beroende på din innehavstid) på skillnaden mellan aktiernas värde vid övning och när du säljer dem. Vissa människor ser en stor fördel i att utöva och hålla för att betala långsiktiga realisationsvinster på en stor del av uppskattningen. Varnas, många förmögenheter gick vilse med att göra detta. Vad kan gå fel Säg att du har 20.000 optioner på 5 per aktie i ett lager som nu är värt 100 per aktie. Grattis Men i ett försök att minimera skatter, tränar du och håller. Du torkar ut dina besparingar för att skriva en check för 100.000 för att utöva dina alternativ. Nästa april kommer du att ha en skatteavgift för en extra 1,9 miljoner i inkomst vid today8217s skattesatser som kommer att bli 665,000 för IRS, plus något för din stat. Oroa dig inte om det8217s februari och skatterna aren8217t förfaller till nästa april kan du hålla aktierna i 14 månader, sälja i april i tid för att betala dina skatter och göra vinster vid eventuell ytterligare uppskattning. Om aktien går från 100 till 200 per aktie kommer du att göra ytterligare 2 miljoner och you8217ll är bara skyldig 300, ooo i långsiktiga realisationsvinster, mot 700.000 i inkomstskatter. You8217ve räddade bara 400 000 i skatter med hjälp av din buy-and-hold-strategi. Men vad händer om aktien går till 20 per aktie Nåväl, det närmaste året har du 1,6 miljoner kapitalförluster. Du kan kompensera 3.000 av det mot din nästa års inkomstskatt och överföra tillräckligt för att fortsätta att göra det under ett tag 8211 om du inte planerar att leva mer än 533 år under resten av ditt liv. Men hur betalar du din skattekostnad Du är skyldig till 665 000 till IRS och ditt lager är bara värt 400 000. You8217ve dränerade redan dina besparingar bara för att utöva de aktier vars värde nu är lägre än de skatter du är skyldiga. Grattis, ditt lager har nu förlorat dig 365 000 i fickan som du inte har, trots att du har uppskattat 4x från ditt lösenpris. Vad sägs om ISOs Situationen är lite annorlunda, men risken lurar fortfarande. Tyvärr kan ISO: er fresta dig för dessa situationer om du inte är försiktig. I bästa fall är ISOs skattefria på träning och beskattas som realisationsvinster i försäljning. Det bästa fallet är dock väldigt svårt att faktiskt uppnå. Varför Eftersom ISO-övningen är fri från vanlig inkomstskatt, behandlas skillnaden mellan ISO-aktiekursen och värdet vid övningen som en 8220tax preference8221 och beskattas enligt AMT. I det verkliga livet kommer du sannolikt att äga 28 på skillnaden mellan strykpriset och värdet när du tränar. Vidare, alla aktier som du säljer innan du har nått 2 år från stipendiet och 1 år från träning är 8220disqualified8221 och behandlas som NSOs med retroaktiv verkan. Situationen blir mer komplex med gränsvärden för ISO-behandling, AMT-krediter, och har en skattebas i aktierna för AMT-ändamål och en för andra ändamål. Det här är definitivt en fråga att rådgöra med en skatterådgivare. Om you8217d vill veta om du har en ISO eller NSO (ibland också kallad NQSO), kontrollera dina alternativ ge pappersarbete, det borde tydligt ange vilken typ av alternativ som helst. Illikviditet och fångas av aktieoptioner I8217ll diskuterar en ytterligare situation: Fångas av illikvida aktieoptioner. Ibland kan aktieoptioner vara 8220golden handbojor8221. När det gäller likvida aktieoptioner (säg i ett offentligt företag) är det enligt min mening precis som de är avsedda och en hälsosam dynamik: om du har en massa 8220in-the-money8221-alternativ (där aktiekursen är lägre än det nuvarande marknadspriset), har du starkt incitament att stanna. Om du lämnar, ger du möjlighet att placera ytterligare aktier och göra ytterligare vinster. Men du får behålla dina andelar när du lämnar. När det gäller illikvida alternativ (i framgångsrika privata företag utan sekundärmarknad) kan du fångas på ett mer inskärligt sätt: Ju bättre aktien gör desto större är skatteavgiften för att utöva dina intresserade alternativ. If you go back to the situation of the 5 per share options in the stock worth 100 per share, they cost 5 to exercise and another 33.25 per share in taxes. The hardest part is the more they8217re worth and the more you8217ve vested, the more trapped you are. This is a relatively new effect which I believe is an unintended consequence of a combination of factors: the applicability of AMT to many 8220ordinary8221 taxpayers the resulting difficulties associated with ISOs, leading more companies to grant NSOs (which are better for the company tax-wise) the combination of Sarbanes-Oxley and market volatility making the journey to IPO longer and creating a proliferation of illiquid high-value stock. While I am a believer in the wealthy paying their share, I don8217t think tax laws should have perverse effects of effectively confiscating stock option gains by making them taxable before they8217re liquid and I hope this gets fixed. Until then to adapt a phrase caveat faber . Can the company take my vested shares if I quit In general in VC funded companies the answer is 8220no8221. Private equity funded companies often have very different option agreements recently there was quite a bit of publicity about a Skype employee who quit and lost his vested shares. I am personally not a fan of that system, but you should be aware that it exists and make sure you understand which system you8217re in. The theory behind reclaiming vested shares is that you are signing up for the mission of helping sell the company and make the owners a profit if you leave before completing that mission, you are not entitled to stock gains. I think that may be sensible for a CEO or CFO, but I think a software engineer8217s mission is to build great software, not to sell a company. I think confusing that is a very bad thing, and I don8217t want software engineers to be trapped for that reason, so I greatly prefer the VC system. I also think it is bad for innovation and Silicon Valley for there to be two systems in parallel with very different definitions of vesting, but that8217s above my pay grade to fix. What happens to my options if the company is bought or goes public In general, your vested options will be treated a lot like shares and you should expect them to carry forward in some useful way. Exactly how they carry forward will depend on the transaction. In the case of an acquisition, your entire employment (not just your unvested options) are a bit up in the are and where they land will depend on the terms of the transaction and whether the acquiring company wants to retain you. In an IPO, nothing happens to your options (vested or unvested) per se, but the shares you can buy with them are now easier to sell. However there may be restrictions around the time of the IPO one common restriction is a 8220lockup8221 period which requires you to wait 6-12 months after the IPO to sell. Details will vary. In a cash acquisition, your vested shares are generally converted into cash at the acquisition price. Some of this cash may be escrowed in case of future liabilities and some may be in the form of an 8220earn-out8221 based on performance of the acquired unit, so you may not get all the cash up front. In the case of a stock acquisition, your shares will likely be converted into stock in the acquiring company at a conversion ratio agreed as part of the transaction but you should expect your options to be treated similarly to common shares. Share this: Well written for sure. An scenario I8217d appreciate your feedback on. A small company was bought by a larger one and the employee was given her recalculated options. There are 2 years left on this employees vesting schedule. Without any prior negotiation at time of hire regarding acceleration of vesting, is there any way receive acceleration in case of termination Unfortunately for the subject of your story, probably not. Most folks in small companies are employed 8220at will8221. That means that their employer is under no obligation to keep them employed until the end of their vesting period or for any other reason. They can be fired because of a lack of work for them to do, a desire to hire someone less expensive to do the same job, a desire to restructure and eliminate their job, or because the company is unsatisfied with their work. The same holds true once they8217ve joined the big company. Sometimes companies will offer 8220packages8221 to employees that they lay off. This is not done out of obligation but rather to help retain the employees who aren8217t being laid off 8211 who might otherwise fear being laid off with nothing and instead take another job. By treating the terminated employees nicely, the remaining employees are less likely to panic. Normally one should expect to vest only as long as their employment continues. The most common exceptions where acceleration can make sense but usually needs to be negotiated up front are positions where the individual is directly involved in selling the company (CEO, CFO etc) andor is very likely not to be retained after the acquisition. How do unvested options work post-IPO Is an IPO an event that can trigger acceleration, or is this reserved for acquisition typically Can unvested shares be canceled post-IPO Usually they continue vesting through the IPO as normal, with restrictions on selling them for some period of time ( 6 months is normal) post-IPO. It is very unusual for an IPO to trigger acceleration. While it is easy to see an IPO as a destination for a startup, it is really the beginning of a much longer journey. An IPO means that a company is ready to have a broader base of shareholders 8211 but it needs to continue to deliver to those shareholders, thus it needs to continue to retain its employees. Most options are not cancelable other than by terminating the optionee8217s employment or with the optionee8217s consent. Details vary and there are some corner cases, but the typical situation is if the company doesn8217t want you to collect any further options they8217ll fire you. Occasionally companies will give people the option to stay for reduced option grants but that is unusual. By the way when I say 8220most8221 or 8220usually8221 I am referring to the typical arrangements in startups funded by reputable silicon-valley-type VCs. Family businesses and business that exist outside that ecosystem of startup investors, lawyers, etc may have different arrangements. If you read some of my posts on private equity owned companies and options, you8217ll see that they have a somewhat different system for example. What happens if you exercise pre-IPO stock options (within 90 days of quitting) and the company never goes public Then you own shares that may be hard to sell. The company may be acquired and you might grt something for your shares, or in some circumsances you can sell shares of private companies. But the money you pay to exercise the shares is at risk. Thank you Max This entire article and your answer to my question has been the best write up on this topic that I could find on the Internet. Thanks again Hi Max 8211 thanks for the insightful article. I work for a private company (PE owned) that8217s expecting an IPO in about 12 months. Half of my stock options have vested. I got them at a price of 3 and the current valuation is now at 4.5 or so. What happens if I leave AFTER the IPO but BEFORE the employee lock-up ends. Do I get to leave with my vested (as of departure date) options or do I need to pay the company to buy them at the granted strike PLUS pay the tax on the gains etc. Thanks Putting aside any idiosyncrasies of your specific options agreement, typically you have 90 days after departure to exercise. So within that 90 days you need to pay the strike price and you incur a tax liability. Keep in mind the stock could decline before you can sell, so its not just acash flow exposure, you may wind up selling for less than you paid to exercise. Waiting until you are less than 90 days from the lockup ending reduces risk a lot, but I don8217t know the opportunity cost to you. Thanks for the help Question 8211 I purchased stock and then my company got purchased. by another private company. My understanding is that the main investors lost money on their sale (they sold below what they put into the company). I had common shares, is that why I haven8217t seen any payout Also, the purchaser then got purchased by a public company8230how crappy. Sorry to hear you didn8217t get anything for your shares. Without knowing all the details, it sounds like you8217re correct typically if there isn8217t enough to repay the investors, the common shareholders won8217t get anything. Max thank you for the terrific article. Do you have any experience with seeing employees receive additional option grants with promotions Is this common or only at key-level positions I joined the sales team of a 50-person startup at an entry level position about 2 years ago. We8217re now at about 100 employees and I8217ve been promoted about 1.5 times (first from a lead-gen position to an Account Executive, then after good performance had my quota raised and salary increased, though no title change). I haven8217t received any additional option grants but also haven8217t asked. Is it reasonable to ask Also, say they8217ll agree to give me more, what are typical steps that have to happen until they8217re officially granted Is this something that needs to be discussed at the next board meeting, or does the CEOExec team have discretion to do this on an ad-hoc basis Great question. It is common but not universal to receive additional grants with significant promotions, but there is wide variety in how these are handled: 8211 Some companies give them shortly after the promotion (approvals take some time) 8211 Some companies review follow-on grants on a semi-annual or annual basis people who are promoted are typically good candidates to get them 8211 Some companies (unfortunately, in my view) operate on a squeaky wheel basis where they are only given when people complain I would ask your employer what the process is to ensure that your stock is commensurate with your current contribution to the company. Without knowing all the details, it sounds like it may not be given the progress you8217ve made. One situation to consider is that if the value of the company has increased dramatically, it is possible that the grant you got earlier in the company8217s history for a more junior position is larger than the grant someone in your current position would get today. For example, if when you joined an entry level employee received 1000 shares and an account exec received 2500, but today an entry level employee receives 250 shares and an account exec receives 600. If this is the case, many companies would not give you additional shares to go with the promotion (but would increase your salary). While this example may sound exaggerated, if the company has twice as many employees, grants may be half the size per employee 8211 often the board will think about how much stock should go to all employees as a whole per year, and now there are twice as many to share the same number of shares. Also often the grants for different roles aren8217t nearly as precise as I described, but the principle remains valid even if the grants per level are ranges. Options grants almost always have to be approved by the board. Good luck it sounds like you8217re doing well at a growing company so congratulations. this is my first time working for a startup so i am not very clear.. Hey Max, I am new to this whole equity amp stock options. your article is the only basis for my reasoning. I need your help My company is a Green Sustainable clothes recycling company. relatively new Green field. not sure what are the general vesting schedules like. any advice we negotiated 1k week 5 vested equity. initially when i started back in Oct Nov. now that its time to draft the actual contract, they are saying how 1 year vesting is standard, while for whatever reason i thought the 5 would vest over 1-2 years. how do i approach this as of now company is worth 1 million. we are constantly loosing , it will take at least 6 months - 1 year until we start being profitable.. does the evaluation of what i think im worth from what the company is worth today, or based on projections of what we will make in the future please help we only have 1 kind of stock. any provisions you are recommending to include can i ask for a provision to protect myself from taxes and have it be deducted from my equity instead of paying for it our of my pocket please advise Thank you soo much Sorry for the delay. I think 4 years is most common, maybe 5 next most, 1-2 years is unusual. I am not sure what else you are asking. If you are asking about taxes on the equity, if it is options there is typically no tax on vesting if the plan is set up properly (which will almost certainly require an attorney). The IRS will require cash for your tax payments, they don8217t accept stock How often should a company revalue their privatly held stock options Any guidelines around that in the accounting standards I am not a tax lawyer but I think for tax purposes the valuations are good for a year. If things change (eg, financing, offer to buy the company, or other significant events) you may want to do it more frequently, and for rapidly growing companies that might go public soon you may want to do it more frequently. Terrific article thank you. With startups becoming a global tendency, it becomes complicated to create one model that fits all. Any thoughts on adjusting vesting schedules, cliff periods and accelerations to ventures occurring in high-risk geographical areas i. e High-risk understood as high volatility amp political unrest. One thing that I do see adjusted globally is some of the details to fit local tax laws 8211 even US-based companies have to administer their plans differently in different jurisdictions. I am not expert at all but it may make sense to adjust some other parameters I don8217t know how much they vary from the US. Maybe a reader knows Great article, now for my question. Been working for a company 3 years, been vested, for example, 100,000 shares, at 5 cents a share. Leaving company, It looks like the period to exerci se, buying the shares will have about 7 more years. When I leave, how long does one usually, have to buy the shares, if they choose. I am a little confused about the 90days mentioned ealier in the article. Usually the option period is 10 years but only while you are employed. When you leave, the unvestef options go away and you have 90 days to exercise the vested options. Of course it depends on your specific option plan which may be completely different. I have some vested preferred shares. I8217m not sure if or when the company will be acquired or go IPO. What are my options to liquidate them before any event Your option may be to find someone who wants to buy the stock in a private transaction with limited data. Or it may be that the company has to give permission even if you find a buyer. Trading private stock is difficult. Also if you have options, typically you will have to exercise them before you can sell them. How would you explain this scenario Employee shall be entitled to 25,000 Company common share stock options at an exercise price of 6.25 per common share. These stock options shall be deemed to have been granted January 31, 2012 and shall have a term of 3 years from the effective date granted. These stock options shall remain vested for a period of 24 months in which Employee remains in his current position with the Company. It sounds like you have between 2 and 3 years in which to exercise them. The vesting language is a bit unclear to me. You may want to get some legal advice, I cannot interpret that clearly. Let me elaborate on this as I am in the middle of an asset acquisition (a division of the company is being bought) that will close on Jan 31, 2015. I am still trying to understand the language above and below and what my options will be once the transaction is complete. The strike price above given seems a bit high. The division is 5mil and was sold for 7x 35mil. How does this work in terms of an asset being acquired as opposed to the entire company 8220In the event that the Company is acquired or successfully undertakes an initial public offering or reverse takeover, the vesting period relating to the stock options shall be removed and Employee shall have the full and unrestricted ability to exercise the stock options.8221 As Twitter is going public soon and I am in the last round of interview. If they offer me a job, will there be any impact to my equity offering if I join before they go IPO or will it be the same after they go IPO Which will be most beneficiary to me Typically people expect the price to increase on I and thus try to get in prior. Predicting what actually happens is hard, for example Facebook went down. But generally joining before IPO is viewed as a better bet. On the day of my 7hrs in person interview conclusion, HR mentioned that they are not the highest paid company around, they come in like 60th percentile8230 But their RSU are at great offer. So I am guessing RSU is equal to Stock option they are referring to Also, if they offer me RSUOptions, is that something I have to pay for at the evaluation of the company even prior to they going IPO Great article, I didn8217t know anything about stocks, vesting, options, shares until reading this so it8217s helped me understand a bit better I have been working for a start-up for 5 months and am on the typical vesting schedule of 25 after 1 year and another 6 each month after that. I have been offered just over 5000 shares for .0001 Our company is expecting to be acquired in the next 90 days so I could end up with no vested options8230 What happens if we get acquired before I am vested I am sure there a few different scenarios that could play out depending on who buys us but I8217d like to know what COULD happen so I can approach HR about it and see what their plan is. I have read on other 8216stock options explained8217 websites that my shares could be wiped out, I8217ve read they could be accelerated and I have read they could be absorbed into the new company that acquires us8230 is that correct The other thing that complicates it is that our company has a few different products we offer and the one that is getting acquired is the one I work on. so I8217ve heard that when that productcompany is acquired in 90 days, our team is going to 8216break off8217 and move to a different product (within the same company) and continue on as normal. Does this make sense It depends. Typically if the acquiring company does not want to keep you they can terminate you and your unvested options will not vest. If they want to keep you they would typically exchange your options for options in the new company. They will have some discretion in how to do this. Hopefully they will want to keep you and will treat you well. Hi Max. bra artikel. a quick question. after 4 years in a startup i changed the jobs and bought all my vested incentive stock options. Now after 6 months the company is acquired by another company for cash buyout. Since I exercised my stock options just 4 months ago, will I be not considered for Long term Capital gain taxes Or can I hold on to my share certificates for 9 more months and then will I eligible for Long term capital gain tax rate My strong suspicion is that you can8217t wait 9 months. Check with an attorney to be sure, it could depend on the details of that specific transaction but usually they close faster than that. Interesting article Question for you: I was part of a startup that was acquired and had ISO8217s. We received an initial payout and had a subsequent release of the escrow amount withheld. This escrow payout was received over 1 year after the sale of the company. What is this payout considered Is it a long term capital gains We were paid out through the employer via the regular salary system (taxes taken) and it was labeled as 8220Other bonus8221 but it was clearly part of the escrow. Also, what about a milestone payout that falls under similar circumstance Thanks I am not a tax attorney so I am not sure. If it came through regular payroll as a bonus my guess is that it is not long term capital gains. If it is a lot of money I would talk to a CPA and or a tax attorney. Hi Max 8211 Great article Thank you. Jag har en fråga. I joined a company as one of the first 3 sales directors hired and was told in my offer letter I have 150,000 stock options pending board approval. I have now been working for the company for 18 months and have not received any documentation regarding my options. I am continually told that they will be approved at the next board meeting but that has not happened and I was recently told they would be approved after the next round of funding but that did not happen either. What is happening here and what is your recommendation Thank you in advance for your assistance. Something is not right. Sometimes the approval will be left out of a board meeting. With really bad luck you could be skipped twice. There is no good explanation for 18 months. The 8216best8217 situation from a they-are-not-screwing-you perspective that I can think of is that the next round of funding will be a 8216down8217 round and they are waiting to give you a lower price. But something is wrong with your company and I would be looking hard for something new. Sorry to be the bearer of bad news. If the CEO has an explanation that really makes sense feel free to share it and I will let you know what I think, maybe I have missed an innocent explanation but this does not sound right. Thanks so much for confirming what I was thinking, Max. To my knowledge the board has met several times and our CEO repeatedly states the valuation of our company is going up so I have not heard about a down round. We have had the same original investors for a few years and have recently had a new influx of cash in the form of loan but are still seeking that outside VC investment. I may have another start up offer coming soon and this information will help when I make the decision whether to accept the new position. Thank you again for your help Email Subscription